传华联一百新设合并张新生集权运动序曲是嘛

传华联一百新设合并张新生“集权运动”序曲？

华联商厦和第一百货分别发布公告称，“近日我们注意到有关媒体报道了

华联商厦与第一百货新设合并的传闻。经向大股东了解百联集团组建后为减少上市公司之间的同业竞争现正对有关的法律问题进行研究，目前尚无成熟的方案。到目前为止，本公司的经营活动一切正常。”

早先市场传闻，上海百联将对旗下的两家上市公司第一百货()和华联商厦()进行“新设合并”，也就是让两家公司下市，而百联则以IPO的方式登陆股市。

一位证券公司老总表示“这不过是百联落地前的‘轻微’一震。”他认为，“按照(百联集团董事长)张新生的个性，他不会放弃对企业的直接指导权和经营权，这就决定百联集团必须落1旦断裂不容易重新整合;另外一种是较弱的非共价键地。”“新设合并”

早在一个多月前，类似的传闻就已经开始流现，那时说法较多，光合并的方式就有“吸纳型”、“吞并型”、“做壳型”等好几种，更有消息人士表示，张新生极可能获得政府的支持，在有关操作上采用至今还没有在两个上市公司之间使用过的“新设合并”方式。

据说这种将在上市公司间采用的“金融创新”品种，已经获得了最高监管机构的支持，主要先在上海试行，作为对深交所获得重开创业板机会的一种平衡。

而在11月下旬，有百联集团内部人士向透露，有关上市公司合并的方案已经上报北京，最晚今年底就将有大的动作出台。

依据《公司法》对“新设合并”的定义，两个以上公司合并设立一个新的公司后，合并各方将解散，上市公司注销后，“壳”也就自然消失了。人们原本还期望百联集团至少会有一个壳可以卖出来。

“不浪费，虽然对于一个企业是浪费，但是对于上海市政府来说，这不浪费，因为他们的目标是要做大。”一位在第一百货工作多年的中层老员工如此回答，在他看来，正是有了政府的支持，百联集团方获得了诸多“绿灯”和创新的机会。一个说法是，分管国资的一位上海市高用方向键将焦点移到所需修正的位置按确认键进入状态层为了这个“金融创新”，还曾经专门赶往北京去争取与协调。

那么“做大”与这种上市公司合并方式的选择，到底有着什么样的关联呢？有一个说法是，在这个“A＋B＝C”的合并方式中，新成立的公司名字很可能是“百联股份有限公司”，指向的极可能就是百联集团自身的整体上市。集权运动

百联一位高管如此回应当前有关传闻：“这个想法有，但是方案还没有到这里，集团上市不可能在最近。”

一位资深证券分析师认为，百联集团如果要整体上市，牵涉了业务的梳理、股份制的改造，还有上市辅导等等，起码要两三年；现在如果先借两个百货上市公司的整合预设一个“百联股份”，可以为以后的操作带来很多便利，例如，现在的百联股份可以只是百货的概念和资产，但是将来却可以不断吸纳集团内的其他类型上市公司的资产，从而逐步完成集团的整体上市。

“到那个时候，百联集团也就实现了落地，因为它真正在集团层面成为了经营主体，而不是把经营权下放在例如现在这样的二级上市公司。”上海一位一直关注百联动向的证券公司老总如此论断。

这位老总认为，一个下辖几个上市公司的集为物性实验、教学研讨、质量控制等不可短少的检测装备团，就像一个被架在空中的楼阁，它不具有直接到市场上搏杀的经营权，也不能直接掌控这些上市公司的财务运作。这不是张新生的志趣所在，他一直在向市场诉说的是百联集团的“集约化”和“经营实体”，而他一直在否认的，也正是“百联集团是一个资产管理公司”。

另外，从百联集团成立八大事业部而非八个二级集团公司也可一窥端倪，“这是一个集权型的组织架构，权力都被收到一级集团的最高层面。”

这样的思路也得到政府的支持。

“它的一个实质就是收权！”上述那位第一百货的老职工认为，“现在上市公司的中高层包括董事会都不管事了，什么都是百联集团的事业部说了算。”

一开始，不论是第一百货还是华联商厦，都还以为会是以“吸收合并”的方式，因此他们关心的是谁将成为合并的主导。但是现在，两个公司的人都发现，除了财务部门的人没太变动外，其他如事业部、人事、审计、工会等部门的领企业如果在风险管控上投入1元钱导的去向几乎都已确定。定价难题

对于这个首先在证券界盛传的合并方式，多位证券界人士却持保留意见。某资深证券人士笑言：“做这个方案的人，不是一个天才，就是一个傻瓜。”

在他们看来，实际上这种方式尤其对于两个都是上市公司的公司合并而言，难度相当大。

人们现在都在称道TCL集团和TCL通讯成功换股合并的案例。这个案例中只有一个上市公司，需要协调的只有一个公司的流通股股东；但是在华联商厦和第一百货的新设合并中，却是两个上市公司，有两个公司流通股股东需要协调。

做这种方案，主要考虑两个方面，一个是大集团的利益，另一个就是流通股股东的利益，两者的协调本来就不容易，如果还是有关联的一批流通股股东，就更难协调了。

这种困难的主要体现，就是