出口难乐观相关公司未雨绸缪现契机

随着美国对我国轮胎实施特保案,对铜版纸提出反倾销案,以及美国总统奥巴马表示,希望我国减少对出口的依赖,越来越多的资金开始关注贸易保护主义抬头后我国出口形势的变化。本来市场对上周末举行的20国集团匹兹堡峰会抱有希望,我国也重申反对贸易保护主义,但会议透露的信息表明,反对贸易保护主义成果有限。峰会虽然重申反对贸易保护主义,争取推动多哈回合谈判,但却缺乏具体落实细节。反对贸易保护主义需要各国切实的努力,其成效需要继续观察。

一、贸易保护主义渐趋抬头

根据商务部的调查数据显示,今年1至8月共有17个国家（地区）对中国发起79起贸易救济调查（其中反倾销50起,反补贴9起,保障措施13起,特保7起）,涉案总额约100.35亿美元,同比分别增长16.2%和121.2%。这些措施不仅对中国的出口复苏造成了一定影响,而且还意味着全球贸易保护主义有所抬头。

更为重要的是,这一趋势有可能延续。一方面是因为金融海啸之后全球经济受到严重创伤,虽然近一年来有所缓和与复苏,但相关各国以及地区的产能使用情况并不乐观,从而导致了失业人数居高不下。而保证就业是相关政府的主要职责,为了解决当地的就业问题必然会有贸易保护主义举措。另一方面则是金融海啸之后全球经济不平衡格局更趋严重,相关各国以及地区为了平衡经济也需要重新考究各自的产业政策,也就使得贸易保护主义盛行。故业内人士倾向于认为,贸易保护主义在未来相当长的时间内将延续,我国出口也将长期受压,已难以回复往日盛景。这也得到了这么一组数据的佐证,如果把有贸易保护倾向的措施一起合计的话,一共有240条,而目前正在制定等待实施的贸易保护措施就有134条,这将会使目前的贸易保护措施提升50%以上。

二、出口导向型企业或面临着一定压力

正因为如此,这必然会对出口导向型企业带来较大的压力,尤其是家电、汽车、卫浴、钢铁等相关制造业企业。比如说“2009年中期出口业务收入占主营业务收入比居前公司一览”显示的德豪润达(002005)、海鸥卫浴(002084)、成霖股份(002047)等公司,它们今年中期出口收入占主营业务收入比重分别达到82.22%、86.17%、91.5%。因此,一旦贸易保护主义蔓延,这些公司的出口压力就非常明显,自然不利于此类个股的二级市场走势。

与此同时,贸易保护主义一旦盛行,对整个出口产业链均会带来实质性的影响。不仅仅体现在与出口物流业务相关的行业,比如说航空运输、远洋运输等,还会波及到集装箱设备制造业、重型卡车等相关行业。而且由于相关行业产能过剩现象较为突出,所以一旦出口受阻,相关公司会将出口业务转为内销,那么必然会加剧国内产品的竞争力度,从而对整个行业带来压力,比如说纺织、家电等相关产品。

不过也有观点认为,出口导向型企业虽然面临着一定的压力,但是也因各自的行业结构存在着较大差异。比如说工程承包一直是我国出口业务的强项,这一竞争力并非劳动力低廉等成本优势所赋予的,而是国家、企业长期良好信誉所赋予的竞争优势(310368基金净值,基金吧),所以出口收入占主营业务收入99.51%的中工国际(002051)等建筑承包公司压力相对有限。与此同时,对于食品出口,由于自然禀赋的优势,贸易保护主义的大棒也未必能够挥舞到这些行业,出口占主营业务收入98.58%的国投中鲁(600962)的前景未必悲观。

三、相关行业公司未雨绸缪现契机

其实出口形势不乐观对我国产业长期发展来说未必是坏事,因为贸易保护主义盛行必然会从外力对我国相关行业产生极大的创新动力(310328基金净值,基金吧),从而带来发展契机。比如说纺织、家电等相关传统出口产业可能因此会加速产业结构升级,以质量而非价格参与国际市场竞争。与此同时,随着贸易保护主义趋势的形成,国家也会加大产业结构调整力度。不仅仅是产业升级,即加大对高端产品出口的政策扶持,而且还会寻找新的产业发展方向,以改善目前过于依靠出口来解决产能过剩格局。

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