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大摩维持分众传媒股票增持评级目标价375美元

发布时间:2020-01-14 20:53:59 阅读: 来源:轴承座厂家

和讯科技消息 北京时间3月27日,摩根士丹利昨日发布研究报告,维持对分众传媒股票的“增持”评级,并给予37.50美元的目标股价。

以下为报告全文:

分众传媒第四季度营收同比下降1%,符合我们的预期。管理层预计,2013年第一季度广告市场需求将略好于2012年第四季度。分众传媒的私有化交易可能将在2013年4月29日股东投票的3至4周之后完成。

私有化仍在进行中:1)分众传媒宣布,将于2013年4月29日举行特别股东大会。只有获得2/3流通股持有者的投票支持,私有化交易才能得到批准。截至2013年3月25日,收购方,包括董事长江南春和复星国际,共持有约36.27%拥有投票权的股份。2)分众传媒预计,私有化交易将在4月29日股东投票后的3至4周完成。3)由于私有化交易悬而未决,分众传媒终止了于2012年12月31日有效的股息政策。

第四季度,分众传媒营收同比下降1%,至2.5亿美元,符合我们的预期。摊薄每股ADS股份收益同比增长1.1倍,至0.57美元,较我们的预期高5%。

利好因素:1)第四季度,分众传媒运营利润率同比上升2%,至40%。2)2012年12月,汽车广告营收出现反弹,这类广告营收占总营收的18%。分众传媒预计,2013年第一季度广告需求总体将好于2012年第四季度。分众传媒已将一线城市,以及所选择的其他10到15个城市广告价格上调10%。

利空因素:1)第四季度营收同比下降1%,这一部分是由于去年的基数较高,以及日本汽车厂商临时削减了广告支出。作为对比,第四季度搜狐等公司报告了6%至7%的品牌广告营收增长。2)店内网络广告营收同比下降31%,而此前两个季度分别同比下降9%。这类广告占总营收的4%。

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